Web3'ün açık, izinsiz ve merkeziyetsiz yapısı, günümüzde birçok protokol tarafından geride bırakıldı. Hyperliquid, Aave ve Polygon gibi büyük ekosistemlerin çekirdek geliştirici ekipleri, kullanıcılar için verimlilik vaadederken likiditeyi kilitliyor, işlem ücreti gelirlerini ve hazine fonlarını kendi sistemlerinde tutuyor.
Hyperliquid, işlem ücretlerinin büyük bir kısmını kendi içinde biriktirerek "kendini sürdüren bir geri alım motoru" oluşturuyor. Aurora Labs Ürün Yöneticisi Armand Didier, Hyperliquid'in HLP kasasında toplanan sermayenin LP'ler tarafından paylaşılabildiğini ve protokolün bu gelirleri düzenleyerek daha stabil getiri sağladığını belirtiyor.
Aave ise protokol gelirlerinin tamamını doğrudan DAO hazinesine aktaracak bir ücret anahtarı kullanmaya başladı. 2025 yılında yıllık bazda önemli bir gelir elde eden Aave, artık daha çok bir "Wall Street nakit akışı motoru" gibi işliyor.
Polygon, MATIC tokeninden POL tokenine geçişle birlikte sınırlı arzlı gaz tokenini enflasyonist bir güvenlik aracına dönüştürdü. Böylece, bireysel yatırımcılar token arzını üstlenirken ekip ise kurumsal finans altyapısı inşa etmeye devam ediyor.
Başlangıçta akıllı kontratlar, aracısız ve kurallara sadık işlemler için tasarlanmıştı. Ancak zamanla protokoller daha kapalı ve sert sınırları olan ekosistemlere dönüştü. Metallicus İş Geliştirme Müdürü Paul G, "Kapalı bahçeler"in kullanıcı deneyimini artırsa da, esasen öncelikli ücret ve likidasyon gelirlerinin protokol ekibine kalmasını sağladığını ifade ediyor.
Bu yapı, açık DEX ekosisteminin organik işlem hacminden mahrum kalmasına yol açıyor. Kullanıcılar, varlıklarını kendi ekosistemlerinde tutmayı tercih ediyor, böylece zincirler arası likidite akışı ve işlem derinliği azalıyor. Ancak Hyperliquid modelinin kullanıcılar ve LP'ler için hala değer yaratabileceği belirtiliyor.
Bu kapalı likidite konsolidasyonları, piyasa dalgalanmalarına karşı dayanıklı yapıların oluşmasını sağlıyor, spekülatif sermayeyi azaltıyor ve yatırımcı istikrarını artırıyor. WeFi CEO'su Maksym Sakharov, dış LP modellerinin derin likidite ve risk dağılımı için önemli olmaya devam edeceğini, bazı sistemlerin ise daha entegre yaklaşımlara yönelebileceğini belirtti.
Sonuç olarak, çekirdek ekiplerin önceden savundukları "topluluk odaklı" anlayıştan uzaklaşarak likiditeyi kapalı sistemlere hapsedip gelirler üzerinde kontrolü artırdıkları görülüyor. Bu yapılar, yatırımcılar için bir güvenlik hissi yaratsa da, DeFi'nin başta vaat ettiği açık ve erişilebilir yapıyı sınırlıyor.